01 · 发行价与二级入场
发行价首日上涨比例
59.78%
55/92家。首日开盘买入至收盘上涨比例仅39.13%；不能把配售收益直接视作追涨收益。
查看证据 ↗Capital & Macro · US IPO & ATM
2026美股股权融资 IPO回报、ATM增发与市场承接
融资规模、投资回报与每股价值分别验证，才能判断新增股份是否得到市场承接。
口径说明：年度范围为2026年至10月2日。IPO采用基本发行规模，包括股东售股；ATM采用已披露的实际执行或现金交收，未使用额度与未交收远期不计实收。金额为USD。
01 · US Equity Issuance
四个核心观察
02 · 持有后的结果
首日收盘至截点中位数
−17.50%
截至10月2日，71/92家低于首日收盘。发行价持有回报中位数为−9.17%。
查看证据 ↗03 · 成交承接
近期20日／首5日量比
33.37%
83/87家缩量。成熟样本成交主要在上市初期后骤降，后面几个窗口并非持续单调下行。
查看证据 ↗04 · 融资与每股价值
已核实ATM净额样本
约29.16bn
USD，22条净额披露。代表性样本含不同执行期间，不能外推全市场ATM规模；资金用途与每股结果须继续核对。
查看证据 ↗发行规模反映企业和售股股东获得资本的能力；投资回报取决于入场成本；成交决定收益可以怎样兑现。三项指标需要分别读。
核心观察为本报告样本统计与来源披露。上涨比例是历史样本频率，不是未来投资成功概率；ATM无单一发行价格或统一上市日。
02 · US Equity Issuance
融资景观：大额发行高度集中
| 统计层 | 覆盖／金额 | 解释 |
|---|---|---|
| 传统经营公司IPO | 92家 | 基本发行总规模约120.41bn USD；包括公司新股和股东售股。 |
| 发行人新股销售毛额 | 114.22bn USD | 不等于全部留存增长资本：还须扣发行费，并核对Up-C重组、赎回旧股或购买旧权益的资金用途。 |
| 售股股东旧股销售 | 6.19bn USD | 直接出售旧股的资金属于售股股东。 |
| 金额来源精度 | 92条精确股数；0条约数 | 按最终基本发行口径统一；绿鞋、同期私募与发行费用另列。 |
| 发行规模集中度 | 前十78.78%；SpaceX62.29% | 规模繁荣不能代表普通新股的平均表现。 |
| ATM候选检索 | 2,227份10-Q文本命中 | 对应2,185个申报编号、1,221个CIK；历史项目、未使用计划和合并申报也会命中。 |
| ATM实际执行核验 | 24家／26条实际发行或交收记录 | 净额可得22条，已知净额样本约29.16bn USD；不等于全市场实收总额。 |
前十大IPO：发行规模与股东回报并列
| 代码／发行人 | 基本发行 bn USD | 发行价→首日 | 发行价→10月2日 | 首日收盘→10月2日 | 发行来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| SPCX Space Exploration Technologies (SpaceX) | 75.000 | +19.22% | +17.75% | −1.24% | 发行资料 |
| CBRS Cerebras Systems Inc. (2026) | 5.550 | +68.15% | −10.04% | −46.50% | 发行资料 |
| INIO INNIO Holding GmBH | 2.430 | +23.33% | −25.96% | −39.97% | 发行资料 |
| MAIR Madison Air Solutions | 2.233 | +17.59% | −7.26% | −21.13% | 发行资料 |
| FRVO Fervo Energy Co. | 1.890 | +35.33% | −46.48% | −60.45% | 发行资料 |
| BXDC Blackstone Digital Infrastructure Trust | 1.750 | −0.95% | −13.65% | −12.82% | 发行资料 |
| BSP Bending Spoons S.p.A. | 1.681 | +39.66% | +10.45% | −20.91% | 发行资料 |
| QNT Quantinuum | 1.680 | +0.63% | −23.20% | −23.68% | 发行资料 |
| FPS Forgent Power Solutions, Inc. | 1.512 | +7.41% | +49.44% | +39.14% | 发行资料 |
| ARXS Arxis, Inc. | 1.134 | +38.39% | +78.68% | +29.11% | 发行资料 |
SpaceX基本发行约750亿美元，完全行使绿鞋后毛额约862.5亿美元，季度文件所列净额约856.75亿美元。基本发行用于本报告总量；最终交收与净额另作个案展示。INNIO基本发行90百万股、每股27美元，全部由售股股东出售，公司获得的IPO售股资金为零。这24.3亿美元交易规模不能计为公司新增现金。
SpaceX季度文件；INNIO最终招股书。金额以USD计；1bn=10亿美元。
两份日历合并为268笔上市交易：92笔传统经营公司IPO、153笔SPAC、10笔转板／双重上市、10笔直接上市、2笔基金／联合发行，以及1笔EXYN单位组合IPO。后者含普通股与认股权证，其单位发行价不能直接与普通股收盘价算收益。SPAC清单用于覆盖对照，其融资金额尚未全面主源核验。
三条资金路径
| 发行路径 | 到账与价格 | 回报计算边界 |
|---|---|---|
| IPO新股 | 公司出售新发行股份，通常一次定价 | 发行价收益要求获得配售；公司毛额须扣承销费等才能成为净额。 |
| IPO旧股 | 股东售出已持有股份 | 交易成功不增加发行人现金；股东退出与企业扩张分开。 |
| ATM／已结算远期 | 持续按市场价格售股，或后续按远期协议结算 | 以实际股份、执行期间和已交收现金计；计划额度或借股对冲不能当现金到账。 |
03 · US Equity Issuance
IPO回报：入场成本改变胜负分布
| 入场与终点 | 样本 | 平均回报 | 中位数 | 上涨家数 | 上涨比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 发行价→首日 | 92 | +17.09% | +2.69% | 55/92 | 59.78% |
| 首日开盘→首日收盘 | 92 | −0.81% | −0.89% | 36/92 | 39.13% |
| 发行价→D5 | 91 | +15.66% | +11.10% | 61/91 | 67.03% |
| 首日收盘→D5 | 91 | −0.25% | −0.55% | 44/91 | 48.35% |
| 发行价→D20 | 87 | +21.28% | +11.25% | 61/87 | 70.11% |
| 首日收盘→D20 | 87 | +0.90% | −1.43% | 42/87 | 48.28% |
| 发行价→D60 | 71 | +20.58% | −3.83% | 34/71 | 47.89% |
| 首日收盘→D60 | 71 | −8.05% | −10.01% | 27/71 | 38.03% |
| 发行价→10月2日 | 92 | +0.45% | −9.17% | 38/92 | 41.30% |
| 首日开盘→10月2日 | 92 | −15.27% | −17.61% | 27/92 | 29.35% |
| 首日收盘→10月2日 | 92 | −14.86% | −17.50% | 21/92 | 22.83% |
发行价参与在首日有明显成本优势，但数据不支持“首日盈利概率一定最高”。同一批有完整60个交易日的成熟样本，发行价至首日上涨比例为63.38%，至D20为70.42%，至D60降至47.89%。中间可能继续上涨，再发生回吐。
同一批成熟IPO：上涨比例先升后降
同一71家样本，避免不同年龄公司混合；D1/D5/D20/D60分别为上市第1/5/20/60个美国交易日。10月2日为统一截点，其持有时长仍不同。
多数二级买入路径回报更弱
发行价至首日平均回报为+17.09%，中位数仅+2.69%，说明少数大幅上涨股票抬高均值。首日收盘至截点平均回报−14.86%、中位数−17.50%。以相同起止日期的SPY价格回报作比较，超额回报中位数为−23.45%，跑赢比例为18.48%。
发行价至截点平均回报+0.45%，移除涨幅最高的MANE后为−5.99%；完整样本仍保留MANE。此敏感性只说明均值受极端值影响，不构成删除个股的理由。基准与新股均为价格收益，现金分红和交易费用未计。
04 · US Equity Issuance
成交承接：明显回落与持续萎缩是不同判断
近期20日与上市首5日日均成交股数的中位比率为33.37%，对应衰减66.63%。83/87家缩量，71家低于上市初期一半。金额代理比率中位数为24.68%，反映股数与价格共同变化。
同龄成交：初期骤降后趋于低位，未持续单调下降
| 同龄窗口 | 同一成熟样本数 | 相对首5日日均量中位数 |
|---|---|---|
| D1–5 | 71 | 100.00% |
| D6–20 | 71 | 20.75% |
| D21–40 | 71 | 19.06% |
| D41–60 | 71 | 20.42% |
上市首几日价格发现和换手通常最活跃。后续窗口保持较低量级，但第三个窗口与第二个窗口相比有小幅回升，因此“之后每天越来越萎缩”不是本组数据能够支持的结论。成交回落也可能是正常的上市初期热度消退；要认定承接恶化，还需要同时观察买卖价差、盘口、自由流通股及大额交易冲击。
放量反例与大额发行
| 代码 | 首5日日均量 百万股 | 近20日日均量 百万股 | 量比 | 近20日日均额代理 百万美元 | 发行价至截点 |
|---|---|---|---|---|---|
| GCDT | 0.70 | 36.82 | 5274.00% | 24.18 | −90.00% |
| FCBM | 0.24 | 0.28 | 117.09% | 3.61 | +1.28% |
| SCTX | 0.46 | 0.50 | 107.61% | 13.02 | +11.93% |
| SPCX | 315.26 | 94.24 | 29.89% | 14,224.58 | +17.75% |
| CBRS | 16.81 | 7.09 | 42.17% | 1,372.03 | −10.04% |
| FRVO | 13.88 | 6.77 | 48.80% | 106.97 | −46.48% |
| INIO | 17.08 | 5.92 | 34.67% | 116.34 | −25.96% |
成交量统一到10月2日股数基础。近期20日与首5日不重叠，至少25个上市后交易日；不足窗口不填补。SIP日线VWAP×成交量为美元成交额代理，受供应商成交条件和舍入影响，不是交易所官方成交额。发售股数换手代理不能替代自由流通股换手率，完整自由流通股未逐日取得。
禁售与供给：按合同而非固定六个月处理
美股IPO禁售、承销绿鞋和提前解除安排以招股书合同为准。旧股出售、员工股、奖励配股与禁售到期都可能增加可售数量，但不必然当天卖出。报告未把统一六个月作为每家公司的解禁日，也未用发售股数直接代替自由流通股。
05 · US Equity Issuance
ATM实收：实际执行、未交收与计划额度
| 资料层次 | 覆盖 | 可以得出什么 |
|---|---|---|
| 10-Q关键词检索 | 2,227份文本／1,221个CIK | 建立候选清单；命中可能是历史计划，不能视为实际发行公司数。 |
| 普通股执行或已交收案例 | 26条／24家 | 覆盖AI云、卫星/火箭、研发、数字资产、REIT、公用事业与BDC；逐行保留执行期间。 |
| 净额可得样本 | 22条，约29.16bn USD | 仅用于了解已核实案例量级；不同期间、约数和扣费定义使它不能成为全市场精确总额。 |
| 尚未取得 | 完整Q3执行及所有8-K/6-K/20-F独有披露 | 10月4日多数发行人Q3季报尚未发布；缺少披露不等于没有执行。 |
远期销售：借股卖出与公司收到现金分开
| 发行人 | 已交收现金 | 尚未交收或尚未确认 |
|---|---|---|
| RKLB | H1直接ATM毛额15.296亿美元，扣已付费用净现金15.129亿美元 | 745.12万股借股远期；H1未收到现金；2028年4月到期，披露预期区间不是实收。 |
| VTR | H1约31.4百万股交收、净现金约25亿美元 | 另披露新签远期及未交收余额；不可与已交收现金相加。 |
| O | H1净现金约8.241亿美元 | 约12亿美元未交收远期另列。 |
| CRWV | 实际普通股ATM售股与现金未披露 | 9月17日35百万股计划为潜在容量；不能以公告股价乘容量当实收。 |
RKLB扣全部确认费用后的权益净額15.12754亿美元，与扣已支付费用现金净收15.12917亿美元相差16.3万美元应计费用。RKLB季度文件；VTR季度文件；O季度文件；CoreWeave计划公告。
REIT和公用事业使用远期安排，可先锁定价格，再随资本支出需要结算。对市场而言借股卖出已经产生交易供给，对公司而言现金可能尚未到账。这两个时点需要分别记录。
07 · US Equity Issuance
反例与边界：收到资本不等于每股回报改善
MAIN：总额增长并未带来每股增长
MAIN H1可分配净投资收入从1.853亿美元升至1.882亿美元，增加约1.6%；每股却由2.08美元降至2.05美元，下降约1.4%。公司解释包含加权股份增加影响，股份来源还包括股息再投资及激励计划，不能把全部每股下降归因于ATM。ATM交易净额约1.529亿美元，与现金流净额1.53154亿美元存在结算时点差异。
MAIN季度文件。DNII为公司非GAAP可分配净投资收入，不能与普通经营企业利润直接等同。
研发融资：资金窗口延长仍需临床节点兑现
Sana Q2通过ATM售股约21.6百万股，净额约6,860万美元；季度文件仍披露持续经营重大疑虑。融资可为研发争取时间，是否创造价值取决于临床进展、授权合作和后续资金需求。Reviva H1 ATM净额约250万美元，后续已转OTC；其早期执行仍保留在底账，避免只统计仍上市的发行人。
Sana季度文件；Reviva季度文件。现金余额除以历史烧钱速度只是静态代理，未来临床预算未计，报告不将其作为充分的runway预测。
数字资产国库：公司KPI与股票回报分列
Strategy H1普通股ATM净额约82.356亿美元、售股58.456百万股。优先股ATM另列，不能混入普通股稀释。公司H1“BTC Yield”为8.1%，以比特币与假设摊薄股数计算，未完整扣除高级债权，不能解释为普通股投资者赚了8.1%。资金还支持储备和高级资本支出，不能把所有融资都视为买入比特币。
Strategy季度文件。9月21至27日周度售股净额2.462亿美元与H1是非重叠期间，但中间未逐周完整归集，因此不合称全年累计。
融资方式识别：按市场价格定价也可能不是ATM
DigitalOcean 7月披露的12.544百万股注册直接发行、每股117.54美元，与可转债回购有关。它属于注册直接发行，本报告不把它纳入ATM实际执行合计。同期可转债或回购也使公告后的股价反应不能单独归因于某项股权计划。
DigitalOcean发行文件。公司关于有效稀释的表述还取决于相关回购与退休转换权是否完成。
08 · US Equity Issuance
投资观察：验证入场、承接与每股产出
IPO和ATM都能把市场估值转为企业资金，但参与方式不同。投资判断应从自身可获得的入场成本与退出成交条件出发，再检查资本用途怎样形成每股收入和现金流。
| 参与／观察角度 | 应先核对 | 改善信号 | 判断失效信号 |
|---|---|---|---|
| IPO配售 | 真实获配成本、锁定、奖励、绿鞋和配售数量 | 发行价成本优势与后续经营兑现同时存在 | 价格上涨已提前消化增长；锁定后成交容量不足。 |
| 首日或后续二级买入 | 开盘溢价、同龄回报、金额与盘口 | 经营兑现后成交能持续承接，回报相对基准改善 | 仅靠首日涨幅判断，忽略追价与后续回吐。 |
| 持有ATM发行人 | 执行股数、实收现金、资金用途、每股指标 | 扩张带来每股现金回报改善，融资成本与交付周期匹配 | 融资额增加而每股产出、临床里程碑或流动性持续恶化。 |
结论的边界与后续验证
本期证据支持“发行价与二级入场回报显著不同”“多数新股首日之后回报较弱”“成交从上市初期大幅回落”。它不支持“首日盈利比例在每个窗口都是最高”“成交每天持续递减”或“ATM普遍导致股价下跌”。未来若同龄二级回报、基准超额收益和持续成交容量一起改善，应调整目前的谨慎判断。
09 · US Equity Issuance
全量清单与数据口径
完整传统IPO清单
展开92家：发行、回报、成交与来源
| 代码／发行人 | 上市日 | 基本发行 百万美元 | 发行价 | D1回报 | D20回报 | 发行价至截点 | 首日收盘至截点 | 近20日量比 | 发行来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ACCV Accelevation Holdings Corp. | 2026-09-30 | 540.00 | 18.00 | −0.28% | — | −1.56% | −1.28% | — | 来源 |
| ADRX ADARx Pharmaceuticals | 2026-09-25 | 446.25 | 17.00 | +13.82% | — | +7.35% | −5.68% | — | 来源 |
| ETRA Electra Therapeutics | 2026-09-18 | 350.00 | 15.00 | −11.67% | — | −30.87% | −21.74% | — | 来源 |
| OIG Orion180 Insurance Group | 2026-09-18 | 240.00 | 12.00 | −2.83% | — | −21.33% | −19.04% | — | 来源 |
| ASBH American Savings Bank of Hawaii | 2026-09-16 | 128.92 | 16.00 | +6.25% | — | +9.38% | +2.94% | — | 来源 |
| LYNX Lyntris | 2026-08-19 | 297.50 | 17.50 | −14.23% | −21.89% | −27.20% | −15.12% | 16.27% | 来源 |
| FOIL Londian Wason New Energy Tech | 2026-08-12 | 94.29 | 22.00 | +11.36% | +5.00% | −26.32% | −33.84% | 31.74% | 来源 |
| SNSC SunScout Holding Ltd. | 2026-08-12 | 15.50 | 5.00 | −38.60% | −78.80% | −76.20% | −61.24% | 8.17% | 来源 |
| VOGX Vogenx | 2026-08-12 | 81.25 | 13.00 | 0.00% | +129.23% | +40.23% | +40.23% | 43.90% | 来源 |
| BLSM BlossomHill Therapeutics | 2026-08-07 | 150.00 | 16.00 | 0.00% | +25.12% | +23.06% | +23.06% | 35.86% | 来源 |
| LTGO Latigo Biotherapeutics | 2026-08-07 | 345.60 | 18.00 | +1.39% | +24.89% | −11.67% | −12.88% | 43.11% | 来源 |
| TP Ticketplus | 2026-08-07 | 15.00 | 8.00 | −12.50% | +11.25% | +7.88% | +23.29% | 21.17% | 来源 |
| BRVE Braveheart Bio | 2026-08-06 | 382.50 | 18.00 | +65.56% | +49.72% | +18.17% | −28.62% | 55.04% | 来源 |
| ATTO Attovia Therapeutics | 2026-08-05 | 289.00 | 17.00 | +28.82% | +30.71% | +1.00% | −21.60% | 34.24% | 来源 |
| APMD Apnimed | 2026-07-31 | 192.00 | 16.00 | +56.25% | +79.50% | +34.44% | −13.96% | 60.55% | 来源 |
| JMKE Jersey Mike’s Subs Inc. | 2026-07-30 | 1,000.00 | 23.00 | −5.96% | −3.00% | −27.96% | −23.39% | 29.88% | 来源 |
| REF Reformation Inc. | 2026-07-30 | 210.94 | 15.00 | +0.53% | −8.80% | −14.33% | −14.79% | 35.11% | 来源 |
| IMC IMC Rare Earths Ltd. | 2026-07-29 | 20.00 | 5.00 | +2.60% | +110.00% | +82.20% | +77.58% | 6.33% | 来源 |
| SCTX Scribe Therapeutics, Inc. | 2026-07-24 | 128.70 | 15.00 | +44.33% | +120.08% | +11.93% | −22.45% | 107.61% | 来源 |
| CSQR Csquare, Inc. | 2026-07-16 | 1,050.00 | 21.00 | −1.57% | +9.43% | −17.10% | −15.77% | 41.59% | 来源 |
| STDN Standard Nuclear, Inc. | 2026-07-16 | 150.00 | 15.00 | −18.00% | −23.47% | −16.53% | +1.79% | 20.30% | 来源 |
| BSP Bending Spoons S.p.A. | 2026-07-01 | 1,681.16 | 29.00 | +39.66% | +12.76% | +10.45% | −20.91% | 36.52% | 来源 |
| ITG ITG | 2026-07-01 | 312.20 | 16.00 | +10.69% | −25.12% | −57.00% | −61.15% | 30.86% | 来源 |
| LIME Lime (Neutron Holdings) | 2026-07-01 | 173.91 | 25.00 | +4.00% | +7.68% | +8.88% | +4.69% | 34.32% | 来源 |
| SIND Sinda Ltd. | 2026-06-26 | 213.00 | 12.00 | 0.00% | +16.08% | +16.00% | +16.00% | 20.27% | 来源 |
| DPC Doncasters Group – DPC Holdings Limited | 2026-06-25 | 919.33 | 33.00 | +42.06% | +48.21% | +25.30% | −11.80% | 20.46% | 来源 |
| DSC DSC Holdings Ltd. | 2026-06-25 | 51.00 | 17.00 | −46.71% | −61.24% | −64.59% | −33.55% | 11.52% | 来源 |
| FISN Deep Fission | 2026-06-18 | 40.00 | 16.00 | −9.00% | −33.44% | −65.19% | −61.74% | 27.13% | 来源 |
| FCBM First Carolina Financial Services | 2026-06-18 | 68.75 | 12.50 | +0.80% | +2.80% | +1.28% | +0.48% | 117.09% | 来源 |
| KARD Kardigan | 2026-06-18 | 400.00 | 16.00 | +37.50% | +32.06% | −7.56% | −32.77% | 54.73% | 来源 |
| SPCX Space Exploration Technologies (SpaceX) | 2026-06-12 | 75,000.00 | 135.00 | +19.22% | +3.07% | +17.75% | −1.24% | 29.89% | 来源 |
| FRBT Forbright | 2026-06-11 | 142.20 | 18.00 | +0.56% | +12.17% | −1.17% | −1.71% | 27.37% | 来源 |
| EROC ERock, Inc. | 2026-06-10 | 600.00 | 21.50 | −12.79% | −36.00% | −41.16% | −32.53% | 34.61% | 来源 |
| PBLS Parabilis Medicines | 2026-06-10 | 670.00 | 20.00 | +58.00% | +51.80% | +51.40% | −4.18% | 47.11% | 来源 |
| WHK WhiteHawk Minerals (WhiteHawk Income) | 2026-06-09 | 200.20 | 26.00 | 0.00% | +2.31% | −1.96% | −1.96% | 38.78% | 来源 |
| INIO INNIO Holding GmBH | 2026-06-04 | 2,430.00 | 27.00 | +23.33% | +36.85% | −25.96% | −39.97% | 34.67% | 来源 |
| LFTO Liftoff Mobile (April 2026) | 2026-06-04 | 437.00 | 23.00 | +23.70% | +6.35% | −34.13% | −46.75% | 25.34% | 来源 |
| QNT Quantinuum | 2026-06-04 | 1,680.00 | 60.00 | +0.63% | +24.27% | −23.20% | −23.68% | 18.16% | 来源 |
| SSMR Sunshine Silver Mining & Refining | 2026-06-04 | 270.00 | 13.50 | +27.04% | +8.07% | +13.93% | −10.32% | 69.50% | 来源 |
| AADX Applied Aerospace & Defense | 2026-06-03 | 650.00 | 20.00 | −4.95% | +19.25% | −36.85% | −33.56% | 33.53% | 来源 |
| LCLN Lincoln International | 2026-05-20 | 421.00 | 20.00 | +12.60% | +18.50% | +17.90% | +4.71% | 35.57% | 来源 |
| VIDA VIDA Global | 2026-05-15 | 15.00 | 4.00 | −37.00% | −4.25% | −60.25% | −36.90% | 0.76% | 来源 |
| BXDC Blackstone Digital Infrastructure Trust | 2026-05-14 | 1,750.00 | 20.00 | −0.95% | +11.60% | −13.65% | −12.82% | 60.96% | 来源 |
| CBRS Cerebras Systems Inc. (2026) | 2026-05-14 | 5,550.00 | 185.00 | +68.15% | +22.46% | −10.04% | −46.50% | 42.17% | 来源 |
| EROK EagleRock Land, LLC | 2026-05-14 | 320.05 | 18.50 | +18.05% | +13.51% | +15.51% | −2.15% | 10.34% | 来源 |
| MWC Micware Co., Ltd. | 2026-05-14 | 22.80 | 8.00 | +2.50% | −42.25% | −78.88% | −79.39% | 2.18% | 来源 |
| FRVO Fervo Energy Co. | 2026-05-13 | 1,890.00 | 27.00 | +35.33% | +22.48% | −46.48% | −60.45% | 48.80% | 来源 |
| GMRS GMR Solutions | 2026-05-13 | 478.72 | 15.00 | −6.80% | −12.13% | −34.07% | −29.26% | 33.70% | 来源 |
| MOBI Mobia Medical | 2026-05-08 | 150.00 | 15.00 | −21.67% | −15.87% | −38.80% | −21.87% | 44.18% | 来源 |
| ODTX Odyssey Therapeutics | 2026-05-08 | 279.00 | 18.00 | −8.78% | −8.72% | +15.14% | +26.22% | 46.09% | 来源 |
| HAWK HawkEye 360, Inc. | 2026-05-07 | 416.00 | 26.00 | +30.77% | +3.42% | −43.04% | −56.44% | 33.37% | 来源 |
| SUJA Suja Life, Inc. | 2026-05-07 | 186.67 | 21.00 | −15.00% | −34.76% | −53.81% | −45.66% | 32.06% | 来源 |
| REA Rare Earths Americas | 2026-05-06 | 63.33 | 19.00 | 0.00% | +13.53% | −47.21% | −47.21% | 7.80% | 来源 |
| COAG Hemab Therapeutics Holdings, Inc. | 2026-05-01 | 301.50 | 18.00 | +88.89% | +58.33% | +72.83% | −8.50% | 52.62% | 来源 |
| SPTX Seaport Therapeutics | 2026-05-01 | 254.88 | 18.00 | +10.22% | +1.06% | +2.33% | −7.16% | 21.21% | 来源 |
| AVLN Avalyn Pharma | 2026-04-30 | 300.00 | 18.00 | +63.83% | +57.72% | +56.28% | −4.61% | 16.84% | 来源 |
| SBMT Silver Bow Mining Corp. | 2026-04-30 | 59.80 | 11.50 | −6.52% | −20.17% | −28.70% | −23.72% | 17.17% | 来源 |
| XE X-Energy | 2026-04-24 | 1,017.86 | 23.00 | +26.96% | +26.09% | −37.48% | −50.75% | 31.95% | 来源 |
| ELMT The Elmet Group Co. | 2026-04-23 | 120.00 | 14.00 | +27.93% | +0.21% | +58.07% | +23.56% | 46.06% | 来源 |
| NHP National Healthcare Properties | 2026-04-22 | 462.00 | 12.00 | 0.00% | +24.25% | +34.08% | +34.08% | 19.15% | 来源 |
| YSWY Yesway (2026 Filing) | 2026-04-22 | 280.00 | 20.00 | +6.15% | +17.50% | +2.65% | −3.30% | 14.65% | 来源 |
| AVEX Aevex Corp. | 2026-04-17 | 320.00 | 20.00 | +34.65% | +20.75% | −27.60% | −46.23% | 13.98% | 来源 |
| ALMR Alamar Biosciences | 2026-04-17 | 191.25 | 17.00 | +29.41% | +32.41% | +102.12% | +56.18% | 36.50% | 来源 |
| KLRA Kailera Therapeutics | 2026-04-17 | 625.00 | 16.00 | +62.50% | +34.38% | −35.06% | −60.04% | 42.77% | 来源 |
| ARXS Arxis, Inc. | 2026-04-16 | 1,134.00 | 28.00 | +38.39% | +26.43% | +78.68% | +29.11% | 19.03% | 来源 |
| MAIR Madison Air Solutions | 2026-04-16 | 2,232.69 | 27.00 | +17.59% | +57.41% | −7.26% | −21.13% | 19.37% | 来源 |
| HMH HMH Holding Inc. | 2026-04-01 | 210.40 | 20.00 | −3.60% | +5.60% | −8.45% | −5.03% | 13.26% | 来源 |
| JAN Janus Living | 2026-03-20 | 840.00 | 20.00 | +18.00% | +28.75% | +45.25% | +23.09% | 35.75% | 来源 |
| SWMR Swarmer, Inc. | 2026-03-17 | 15.00 | 5.00 | +520.00% | +746.40% | +207.20% | −50.45% | 10.27% | 来源 |
| PAYP PayPay Corp. | 2026-03-12 | 879.80 | 16.00 | +13.50% | +32.25% | −6.75% | −17.84% | 10.13% | 来源 |
| MMED MiniMed Group, Inc. | 2026-03-06 | 560.00 | 20.00 | −7.55% | −29.95% | −1.50% | +6.54% | 89.59% | 来源 |
| GENB Generate Biomedicines | 2026-02-27 | 400.00 | 16.00 | −20.94% | −19.69% | −14.44% | +8.22% | 55.09% | 来源 |
| ROC Rank One Computing Corp. | 2026-02-20 | 24.00 | 6.00 | +2.67% | +8.67% | −31.83% | −33.60% | 5.91% | 来源 |
| APC ARKO Petroleum Corp. | 2026-02-12 | 200.00 | 18.00 | −2.50% | +3.67% | −13.89% | −11.68% | 19.81% | 来源 |
| AGBK AGI | 2026-02-11 | 240.00 | 12.00 | −10.42% | −16.67% | −54.50% | −49.21% | 7.92% | 来源 |
| MWH SOLV Energy, Inc. | 2026-02-11 | 512.50 | 25.00 | +22.68% | +15.52% | +1.00% | −17.67% | 37.56% | 来源 |
| JAGU Jaguar Uranium Corp. | 2026-02-10 | 25.00 | 4.00 | −23.25% | −54.50% | −70.25% | −61.24% | 22.32% | 来源 |
| AGMB AgomAb Therapeutics | 2026-02-06 | 200.00 | 16.00 | −8.44% | −14.88% | −46.50% | −41.57% | 25.16% | 来源 |
| OFRM Once Upon a Farm, PBC | 2026-02-06 | 197.95 | 18.00 | +16.94% | +15.28% | −9.89% | −22.95% | 17.39% | 来源 |
| SGP SpyGlass Pharma, Inc. | 2026-02-06 | 150.00 | 16.00 | +65.00% | +66.75% | +55.75% | −5.61% | 46.64% | 来源 |
| BOBS Bob’s Discount Furniture, Inc. | 2026-02-05 | 330.65 | 17.00 | +0.12% | +7.65% | −16.53% | −16.63% | 20.84% | 来源 |
| EIKN Eikon Therapeutics | 2026-02-05 | 381.20 | 18.00 | −16.67% | −19.22% | −59.28% | −51.13% | 49.35% | 来源 |
| FPS Forgent Power Solutions, Inc. | 2026-02-05 | 1,512.00 | 27.00 | +7.41% | +25.67% | +49.44% | +39.14% | 88.30% | 来源 |
| MANE Veradermics, Inc. | 2026-02-04 | 256.32 | 17.00 | +122.06% | +178.53% | +586.82% | +209.30% | 71.66% | 来源 |
| LIFE Ethos Technologies Inc. | 2026-01-29 | 200.00 | 19.00 | −11.32% | −35.37% | +79.58% | +102.49% | 101.35% | 来源 |
| PICS PicS N.V. (Picpay Holdings Netherlands B.V.) | 2026-01-29 | 434.29 | 19.00 | 0.00% | −6.53% | −52.16% | −52.16% | 10.23% | 来源 |
| YSS York Space Systems (Yellowstone) | 2026-01-29 | 629.00 | 34.00 | −1.15% | −23.03% | −73.59% | −73.28% | 52.93% | 来源 |
| EQPT EquipmentShare.com, Inc. | 2026-01-23 | 747.25 | 24.50 | +32.90% | +28.78% | −24.49% | −43.18% | 55.23% | 来源 |
| BTGO BitGo Holdings | 2026-01-22 | 212.79 | 18.00 | +2.72% | −41.11% | −59.00% | −60.09% | 32.88% | 来源 |
| GCDT Green Circle Decarbonize Technology Limited | 2026-01-13 | 10.00 | 4.00 | +5.25% | +7.75% | −90.00% | −90.50% | 5274.00% | 来源 |
| AKTS Aktis Oncology | 2026-01-09 | 317.70 | 18.00 | +24.44% | +5.44% | +2.89% | −17.32% | 49.80% | 来源 |
| BUDA Buda Juice | 2026-01-08 | 20.00 | 7.50 | +8.13% | +24.99% | +2.80% | −4.93% | 7.66% | 来源 |
ATM逐行账本
展开实际执行、待交收及其他融资记录
| 代码 | 执行期间／披露日 | 股数 百万 | 毛额 百万美元 | 净额 百万美元 | 状态／口径 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| IREN | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-27 | 47.17 | 2,492.06 | 2,458.12 | 已执行／已交收 FY2026 ATM股权账面净额3,058,036,000减2025下半年599,918,000 | 原始披露 |
| NBIS | 2026-05-01至2026-06-30 披露 2026-08-12 | 12.73 | 2,846.70 | 2,811.10 | 已执行／已交收 | 原始披露 |
| RKLB | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-10 | 14.51 | 1,529.64 | 1,512.75 | 已执行／已交收 | 原始披露 |
| ASTS | 2026-01-01至2026-03-31 披露 2026-08-10 | 0.87 | — | 80.30 | 已执行／已交收 | 原始披露 |
| SANA | 2026-04-01至2026-06-30 披露 2026-08-10 | 21.60 | — | 68.60 | 已执行／已交收 | 原始披露 |
| RVPH | 2026-01-01至2026-03-31 披露 2026-08-12 | 0.57 | — | 2.50 | 已执行／已交收 | 原始披露 |
| MSTR | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-03 | 58.46 | — | 8,235.55 | 已执行／已交收 | 原始披露 |
| CRWV | —至— 披露 2026-09-17 | — | — | — | 计划容量，实收未知 | 原始披露 |
| DOCN | —至— 披露 2026-07-17 | — | — | — | 其他融资，排除ATM | 原始披露 |
| WELL | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-07-28 | 21.57 | 4,481.25 | 4,451.11 | 已执行／已交收 H1表内ATM发行，金额单位千美元；不含OP兑换、激励、其他发行。7月24日可用额度867,999,000美元，属于另一时点。 | 原始披露 |
| DLR | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-07-31 | 13.50 | — | 2,500.00 | 已执行／已交收 H1现金流解释披露约1,350万股、约25亿美元净额；Q2含旧计划4月1日至5月3日净4.352亿美元+新计划5月4日至6月30日约12亿美元；不得把Q2与H1相加。净额/股数为约数。 | 原始披露 |
| VTR | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-07-30 | 31.40 | — | 2,500.00 | 已执行／已交收 H1实际交割3,140万股、净现金约25亿美元；另有H1新签远期3,470万股/约30亿美元，非实际到账。6月30日未交割1,720万股/约15亿美元。 | 原始披露 |
| O | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-06 | 13.65 | 840.00 | 824.10 | 已执行／已交收 H1实际发行13.655百万股；新计划上限1.50亿股，剩余1.389亿股（不是美元）。H1远期销售22.1百万股，6月末未交割21.1百万股约12亿美元，未算到账。 | 原始披露 |
| CTRE | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-06 | — | 493.08 | — | 销售活动/交割口径待拆分 ATM活动表股数及毛额为销售/活动口径；现金流普通股净额484,337,000未单独拆ATM，不强行当作ATM净额。8.0百万含佣金和远期调整，不是纯费率。0.1百万股约2.5百万未交割。 | 原始披露 |
| FRT | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-07-31 | 0.49 | — | 60.40 | 已执行／已交收 H1净6040万美元；佣金60万美元+其他发行费20万美元均为约数。股数及均价不反算精确毛额。 | 原始披露 |
| ADC | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-07-30 | 2.77 | — | 201.80 | 已执行／已交收 H1交割2,772,317股、净201.8百万；H1远期出售9,137,915股不能替代交割股数。新April2026计划尚未出售；旧计划未交割10,809,843股；不要把计划历史累计净额705.3百万+1,014.7百万当作2026实际额。 | 原始披露 |
| NNN | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-05 | 1.67 | 74.62 | 73.28 | 已执行／已交收 H1实际交割1,667,232股；H1新签远期7,666,760股为另一口径。Q2净73.379百万与H1净73.279百万差异为H1其他发行费，采用H1。 | 原始披露 |
| AHR | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-07 | 5.34 | 259.74 | — | 已执行／已交收 H1ATM远期交割毛额259.737百万；净额缺失。6月末ATM未交割14,774,944股约742.193百万。另有承销后续发行及其交割不混入ATM。 | 原始披露 |
| AHR | 2026-07-01至2026-08-07 披露 2026-08-07 | 8.55 | 432.67 | — | 已执行／已交收 期后事件披露6月30日后至8月7日申报日另交割8,549,647股/毛432.674百万；首日缺失，区间起点7月1日。与H1非重叠；不当作Q3完整量。 | 原始披露 |
| EPRT | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-07-22 | 3.73 | — | — | 已执行／已交收 H1实际交割此前已出售远期3,731,352股，ATM单列交割净现金缺失；53.324百万毛、52.362百万净对应H1新签远期1,717,614股，6月30日未交割，不能列为到账。 | 原始披露 |
| TRNO | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-05 | 4.07 | — | 263.50 | 已执行／已交收 H1净263.5百万、代理报酬3.9百万均约数；新旧500百万计划合并H1实际，不用历史累计占用替代发行额。 | 原始披露 |
| GLPI | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-07-30 | 7.59 | — | 351.00 | 已执行／已交收 6月1日远期交割7,589,487股，净351.0百万包括合同调整。 | 原始披露 |
| PSTL | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-04 | 1.01 | 20.47 | 20.15 | 已执行／已交收 H1直接发行部分；另40万美元其他计划成本未计入表内净额。与远期交割行互为非重叠。 | 原始披露 |
| PSTL | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-04 | 2.14 | — | 37.57 | 已执行／已交收 H1远期实际交割2,141,427股，净37.573百万；H1新签远期3,953,869股，6月末待交割约38.442百万不计入到账。 | 原始披露 |
| AWR | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-05 | 0.53 | — | 40.10 | 已执行／已交收 H1净40.1百万仅扣佣金0.6百万，另0.2百万其他发行费用另列；6月12日计划达到历史累计200百万并结束，不等于2026到账200百万。 | 原始披露 |
| UTL | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-03 | 0.21 | — | 10.80 | 已执行／已交收 附注明确H1净10.8百万；MD&A把扣佣金费后称gross，采用附注净口径。239,662股/净12.3百万为成立以来累计，不能当H1。 | 原始披露 |
| ETR | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-07-31 | 6.67 | — | — | 已执行／已交收 2月ATM远期交割4,613,790股现金346.243百万；6月ATM远期交割2,057,826股现金126.098百万；合计472.341百万为结算现金，另0.8百万一般发行费。同期非ATM承销远期现金546百万剔除；未来计划7bn非2026到账。 | 原始披露 |
| SO | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-07-30 | 27.70 | — | 2,500.00 | 已执行／已交收 H1旧2024ATM计划实际交割27,701,553股、净约2.5bn。新2026计划未交割销售不算到账。 | 原始披露 |
| DUK | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-04 | — | — | — | 远期已定价/未核实现金交割 H1新远期定价4,690,908股，初始价131.82/127.84/124.30/124.72，计划不等于到账；未核实H1现金交割，不计净融资汇总。 | 原始披露 |
| MAIN | 2026-01-01至2026-06-30 披露 2026-08-07 | — | 154.70 | 152.90 | 已执行／已交收 H1售出2,790,683股；期末5,159股尚未结算发行。净152.9百万扣佣金与发行费。现金流表净普通股现金153.154百万，与本期交易净额152.9百万存在跨期结算差异；MD&A明确该现金来自ATM，不把已售出股数当作已结算股数。 | 原始披露 |
计算规则
| 项目 | 口径 |
|---|---|
| 样本完整性 | IPO以两份日历对照，再用SEC最终文件校核；SPAC、基金、直接上市、转板、单位附权发行另列；完整对照清单随数据包。 |
| 价格截点 | 2026-10-02美国市场日线收盘字段；按来源成交条件聚合，非每家主上市交易所开收盘竞价价。 |
| 收益 | 价格及送转回报；现金股息、税费、滑点、特殊配售奖励未计；历史比例不能外推未来胜算。 |
| 调整 | BRAI 2026-04-29一股拆三股，发行价、历史价格与成交股数统一到截点股数基础。 |
| BXDC奖励 | 挂牌发行价20美元；合格IPO投资者有额外奖励股，披露有效成本19.80美元。统一价格收益用20美元，不代表该投资者含奖励经济收益。 |
| 成交窗口 | 首5日、同龄D6–20/D21–40/D41–60及近期20日；窗口缺失不填补，近期20日必须不与首5日重叠。 |
| 基准 | 同一发行人起止日期SPY/QQQ价格回报；超额是收益率差，不是风险调整alpha。 |
| ATM数据 | 执行期间与披露日分列；季度/YTD/累计、财年跨年去重；现金净额、交易净额与毛额定义逐行保留。 |
| 尚未支持 | 完整自由流通股、逐笔ATM执行价、盘口冲击、全市场实收总额及因果识别；不补成零。 |
日线原始值、拆股系数、公式、排除样本、候选检索与逐行来源均在附件。工作簿可重算基础回报、成交比率及ATM单独稀释；网页为固定研究快照。
10 · US Equity Issuance
主要来源与证据边界
IPO日历对照发行候选、日期及板块；报价截点由SIP重新统一。
StockAnalysis 2026上市对照补查SPAC及非标准上市路径；不把全部上市数当传统IPO。
Alpaca SIP方法交易集合、价格条件和SIP与IEX差别。
Alpaca历史日线原始行情与公司行动调整规则；本次读取SIP并自行统一拆股。
SEC全文候选检索10-Q关键词检索范围、申报编号与CIK去重；命中不代表执行。
IPO基本发行及ATM实际执行的原始SEC/IR链接位于逐行清单和附件。公司收入、资本支出、融资及持续经营风险为其公开披露；回报、比率与敏感性由本报告计算；关于每股价值的条件判断属于研究推断。
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Kerwin｜研究框架与投资判断
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